如果Alphabet創紀錄的850億美元股票發行案，預示著投資者對AI相關產品的胃口，而事實確實如此，那麼我們可以肯定地說，投資者是貪婪的。

Google的母公司Alphabet最初計畫發行首批價值400億美元的各種股權工具，包括兩種不同類型的股票，以及價格較低、更廣泛投資者可及的「存託憑證」。然而，執行長Sundar Pichai週一在X上發文表示，此次發行案超額認購，最終募得450億美元。其中，以價值投資聞名的波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway）也認購了100億美元。

Alphabet計畫在下一季度再發行400億美元的股票，使總募資額達到850億美元。

彭博社報導，即使是800億美元，也將超越巴西石油生產商Petroleo Brasileiro SA在2010年創下的700億美元股權發行紀錄。

當然，這些投資者購買的是Alphabet的股票，而非年輕、可能負債累累的AI新創公司股票。Alphabet是一家非常健康的企業：僅第一季度營收就達到1100億美元（利潤率高），年增長22%。

儘管如此，此次股票發行所得資金仍專門用於AI。Pichai將其描述為「我們多年期投資策略的一部分，旨在把握未來的AI機會，並支持我們從企業和消費者端看到的需求」。在上個月的Google I/O大會上，他表示公司預計在今年底前，將投入1800億至1900億美元的資本支出，主要用於AI基礎設施和資料中心。

這次募資的時機點，其意義超越了Alphabet本身。隨著Anthropic準備上市，這次極其成功的股票發行，對更廣泛的AI首次公開募股（IPO）管道來說，是一個非常好的訊號。這表明公開市場投資者，尤其是財力雄厚的機構投資者，已準備好投入資金。

即將到來的SpaceX IPO預計將打破募資額和估值的紀錄，而Anthropic的交易也有望達到同樣的成就，甚至可能超越SpaceX。OpenAI也正在蓄勢待發。

然而，所有這些都取決於公開市場投資者（不僅僅是私人創投）的胃口能否保持強勁，並持續下去。未來五年內，AI領域已承諾投入近8兆美元的空前支出。這筆資金必須有來源，而來源包括個別公司的營收、貸款，以及透過股票發行籌集的資金。公開市場是否有能力在這麼長的時間內，消化如此龐大的資金，是每家考慮IPO的AI公司現在都應該思考的問題。