顧問建議 OpenAI 將首次公開募股（IPO）延後至明年。主要原因是科技市場波動劇烈，以及 SpaceX 在創紀錄的 IPO 後股價表現不佳。OpenAI 的主要支持者之一軟銀，甚至在單日內損失了 13% 的市值。
據《紐約時報》引述三位參與討論人士的說法，OpenAI 傾向將其 IPO 推遲至 2027 年。該公司原先的目標是在 2026 年第三或第四季度上市，並已聘請了銀行家和律師。
消息人士指出，執行長 Sam Altman 正力推 1 兆美元的估值，遠高於公司上次私人募資時的 7300 億美元。這項要求似乎是導致 IPO 延遲的主要原因。據《紐約時報》報導，顧問向 Altman 提出兩個選項：在 2027 年以 1 兆美元估值上市，或以較低估值更快上市。Altman 拒絕任何低於 1 兆美元的估值，稱其為「免談」。
早些時候就已傳出可能延遲的謠言。但《紐約時報》報導，SpaceX 最近的股價走勢為顧問們提供了新的論據。Elon Musk 的火箭公司在本月初完成了史上最大規模的 IPO，募資超過 850 億美元，並在首個交易日達到 1.77 兆美元的估值。
然而，此後其股價已從 202 美元的高點跌至 153 美元。此外，科技市場仍波動不安，投資者質疑 AI 公司是否能兌現其宏大承諾。顧問警告 OpenAI，散戶投資者目前不太可能表現出太多熱情。
2025 年底，財務長 Sarah Friar 曾表示公司不打算進行 IPO，而是專注於財務狀況。隨後，OpenAI 削減了像影片生成器 Sora 這樣的副專案，並開始建立銷售團隊，透過其程式碼產品 Codex 與 Anthropic 的 Claude Code 競爭。
OpenAI 如何積極擴展其 B2B 業務，在 THE DECODER 最近與新子公司 DeployCo 技術長 Arnaud Fournier 的對話中變得清晰。Fournier 在採訪中表示，Codex 程式碼工具目前在全球擁有超過 400 萬週活躍用戶，三個月內增長了五倍。
他也指出 OpenAI 對自身運算基礎設施的大規模投資，並將 DeployCo 的工程師描述為將模型深度嵌入企業工作流程的機制。這些數據，加上企業轉型的承諾，構成了 Altman 希望向投資者講述的故事，以證明 1 兆美元估值的合理性。
然而，財務狀況依然吃緊。OpenAI 在 2025 年創造了約 130 億美元的收入，並希望今年能將其翻三倍。儘管如此，它仍未實現盈利，並持續投入大量資金於資料中心。ChatGPT 的用戶數量也停滯在約 9 億左右，遠低於公司預期的 10 億大關。
IPO 延遲的傳聞對日本大型投資者軟銀造成了特別大的打擊。據彭博社報導，該公司股價下跌 13%，是自 2024 年 8 月以來最劇烈的跌幅。軟銀對 OpenAI 的投資預計到 10 月將達到約 650 億美元。IPO 的前景曾一度將軟銀的市值推升至超越豐田。
Resona Holdings 策略師 Hiroki Takei 告訴彭博社，OpenAI 的 IPO 將為軟銀的大量持股提供透明的市場價格，並縮小軟銀股票典型的集團折價。「IPO 延遲的消息自然會打擊這些預期」Takei 說。
