晶片股在過去一年經歷了驚人的漲勢，投資者看好半導體產業在全球 AI 基礎設施建置中的核心地位。然而，晶片股近期波動再次引發了關於 AI 需求是否普遍放緩的爭論。本週接受 CNBC 採訪時，多位 AI 高層駁斥了需求正在減緩的觀點，儘管他們承認企業在使用 AI 的成本上變得更加謹慎。
Playground Global 的普通合夥人，前 Intel CEO Pat Gelsinger 週三告訴 CNBC：「我認為 AI 需求幾乎是無限的。」他補充說，能源供應是「唯一真正的限制因素」。Gelsinger 補充道：「因為增加智慧能帶來多少經濟價值？在每個可想像的產業中，這幾乎是無限的。」
多重因素引發了晶片和 AI 資料中心相關股票的市場波動。Meta 宣布將出售其多餘的 AI 運算能力，部分導致了拋售。儘管 Meta 股價因此上漲，卻引發了市場對運算能力是否普遍過剩的質疑。Elon Musk 的 xAI 今年也出租了其多餘的運算能力。
本週，全球最大的記憶體晶片公司之一 Samsung 預測利潤將大幅增長，但其股價卻下跌。在過去 12 個月股價飆升超過 360% 後，市場質疑其還有多少上漲空間。然而，這些舉動似乎都沒有削弱對運算能力及其背後基礎設施的需求。
Nebius 的營收長 Marc Boroditsky 週四告訴 CNBC：「我們所經歷的需求是非凡的。需求遠超我們所能滿足的，這種情況已經持續一段時間了。」Nebius 正在使用 Nvidia 的 GPU 建立資料中心。
Cerebras Systems 的 CEO Andrew Feldman 表示，Meta 和 xAI 出售多餘運算能力的例子是「獨特的」。「對於整個產業而言，運算需求遠遠超過可用容量，我們缺乏資料中心。我認為作為一個產業，我們在許多運算投入方面都存在短缺。」Feldman 週三告訴 CNBC。
Cerebras 今年稍早上市，是眾多試圖在資料中心市場成為主要參與者並挑戰 Nvidia 的半導體新創公司之一。另一家由 Samsung 和 SK Hynix 支持的韓國晶片新創公司 Rebellions 也報告看到了類似的龐大需求。
Rebellions 的 CEO Sungyun Park 週三告訴 CNBC：「AI 基礎設施的動能仍然巨大。」Park 在談到 Meta 和 xAI 的消息時補充說：「我個人認為這並不是在說……所有超大規模業者都過度投資於基礎設施。」
Lumentum 是一家銷售用於資料中心連接的光子和光學產品的公司，該公司表示其產品在未來五年內都已售罄。
Lumentum 的 CEO Michael Hurlston 週三告訴 CNBC：「我們正盡可能地提高產能，以滿足我們目前預計未來五年的需求。」Lumentum 的股價在過去 12 個月上漲了約 600%，因為投資者紛紛湧入解決 AI 資料中心建置關鍵瓶頸的公司。
關於 AI 交易的另一個重大爭論是企業願意為這項技術支付多少費用。
過去企業曾有一段所謂的「代幣最大化」（tokenmaxxing）時期，公司會鼓勵員工盡可能多地使用 AI，無論結果如何。當時常用的工具通常來自 OpenAI 和 Anthropic 等領先實驗室。然而，現在公司更注重 AI 的投資報酬率，特別是考慮到這些領先模型相對於 DeepSeek 或 Alibaba 等公司提供的開源方案仍然昂貴。
Nebius 的 Boroditsky 表示，只有當組織能從中看到投資報酬率時，「代幣最大化」才有意義。Boroditsky 說：「財務長應該著眼於價值或『價值最大化』（valuemaxxing），而不是一味地削減開支。」他補充說，AI 應該被應用於創造能證明其支出的價值。「我們現在正看到向更理性化的轉變。我們在每個科技週期都見證過這種情況，這種理性化肯定會持續推動需求。」
儘管領先的 AI 模型被視為最先進的，但也有大量開源模型的性能接近，有些則較不先進。不同的模型具有不同的功能，可用於特定任務。
Cerebras 的 Feldman 表示，未來某些模型將用於特定情境。例如，領先模型可用於更複雜的問題，而一些工作負載將轉移到其他模型上。Feldman 說：「我想，你不需要一輛巨型巴士去雜貨店。」「某些工作負載會轉移到某種類型的運算，而較簡單的工作負載則轉移到其他類型。我認為隨著我們學習並在 AI 部署上變得更加成熟，同樣的事情也會發生。」
