我曾對 Elon Musk 最健康的事業 SpaceX 為何收購他最不健康的事業 xAI 感到疑問。現在，我對我們為何將整個公司稱為 SpaceX 感到疑問。

根據 SpaceX 作為上市公司發布的第一份季度財報，從營收來看，這家公司主要是一家電信公司和一家出租運算資源的公司。本季太空部門的營收未達十億美元，僅佔公司總營收的略高於一成。SpaceX 仍然是自己最大的客戶，因為沒有足夠多的人需要它的火箭。而且，我不知道，或許如果火箭是公司的主要焦點，SpaceX 就不會面臨用太空垃圾在月球上炸出一個新坑的危險。

電信部分，SpaceX 稱之為「連接服務」，是 Starlink 衛星網路服務，其營收達 42 億美元，是 SpaceX 唯一沒有營運虧損的部門。儘管 Gwynne Shotwell 在電話會議中概述了與 AT&T、Verizon 和 T-Mobile 競爭的電話服務計畫，但大部分的開銷（與炒作）仍圍繞著被「雅稱」為「AI」的業務，以涵蓋 Grok 可能帶來的任何貢獻。

彭博社指出，分析師 Alexander Potter 預計，向 AI 公司租賃資料中心容量的新興雲端業務，明年支出將攀升至 650 億美元，比他先前預估的還要多 170 億美元。

資料中心租賃對 SpaceX 的重要性顯而易見。它不僅比 SpaceX 的火箭賺更多錢，還驅動了更多的支出，光是第二季，AI 業務就花費了 158 億美元。（相比之下，太空和連接服務部門的支出都略高於十億美元。）這項業務使它成為 CoreWeave 和 Nebius 等新興雲端公司的競爭對手。

然而，這並非最初的計畫。

Musk 在孟菲斯為 Grok 建造了 SpaceX 的 Colossus 1 資料中心，Grok 是他一個表現平平的 AI，它有時自稱 MechaHitler，並喜歡未經同意地脫去婦女和兒童的衣服。但 xAI 在營運這個複雜的資料中心時遇到困難，於是決定將其出租。

除了遇到導致內部模型訓練困難的延遲問題，該中心還使用了新舊晶片混合的配置，造成了瓶頸。在財報電話會議上，Musk 表示 SpaceX 建造的運算資源中，只有 10% 會用於 Grok。

營收不等於利潤，建造資料中心成本高昂。

SpaceX 現在與 Google、Anthropic、Reflection AI 和 Cursor（一家 Musk 最終選擇收購的 AI 公司）簽訂了協議。在第二季財報電話會議上，SpaceX 財務長 Bret Johnsen 表示，這些協議，包括來自 Cursor 的貢獻，使公司「有望達到 1000 億美元的年化經常性收入（ARR）」，ARR 是一種用於根據較短時間的估計來預測公司一年內將獲得多少收入的財務指標。

Musk 甚至更為樂觀，表示「12 月達到 1000 億美元 ARR 毫無疑問」，實際 ARR 可能更高。

這聽起來很棒。但營收不等於利潤，建造資料中心成本高昂。

經營裸機運算資源租賃業務存在一些問題，特別是不可避免的過時問題、建設的不確定性，以及運算資源本質上是一種商品的事實，這意味著公司之間會進行成本競爭。建造的資料中心越多，可用的運算資源就越多。隨著更多運算資源的可用，公司就無法對其晶片收取高價。

Musk 曾聲稱他將 SpaceX 上市是因為他想在太空建造資料中心。現在，我可能會想，如果我在地面營運資料中心都有困難，我應該先把它做好，然後再嘗試做一些難上一個數量級的事情，甚至從未有人做過的事情。但我猜，Musk 的想法不是這樣。

這一切聽起來都很昂貴，不是嗎？SpaceX 甚至向聯邦通訊委員會（FCC）提出了一項軌道資料中心計畫，該計畫將由多達 100 萬顆衛星組成。這項申請在技術細節上不足，例如，我們不知道衛星的尺寸或部署時間表，這讓我覺得它更多是為了公關而非其他。

Musk 還公布了一些關於這些衛星的細節，或者至少是一些圖紙。在這個願景中，一家 Musk 旗下的晶片製造商 Terafab 每年將生產一兆瓦的晶片。十億個 Optimus 機器人將負責這項工作，至少在 Musk 搞定機器人的手之後。這一切聽起來都很昂貴，不是嗎？Musk 聲稱，最終目標是在月球上建造一個質量加速器。

我對這種事情不抱太大希望，就像我對 Musk 在財報電話會議上聲稱 Starlink 將提供「全球大部分網路」的說法不抱太大希望一樣。這一切都是 Musk 習慣性地談論一群二十世紀中期作家所想像的科幻未來的一部分。當然，有一群科學家認為 Musk 提議的太空資料中心是個壞主意。

如果你願意，你甚至可以爭論太空資料中心的可行性。提醒我一下，Hyperloop 真的建成了嗎？現在跟我一起說：寶貝，在產品真正出貨之前，一切都只是空頭支票。

如果我們拋開那些偽科學的大話，我們剩下的是一家主要為自己發射火箭、擁有相當成功的衛星網路業務，並且由於其內部 AI 的失敗，基本上經營著我們在許多新興雲端公司中看到的、高風險且資本密集的裸機業務的公司。這聽起來可不像六年內抵達火星那麼夢幻，不是嗎？

然而，它確實為 Tesla 提供了一個重要的客戶，這個客戶購買了 2.95 億美元的 Tesla Megapack 電池儲存系統。SpaceX 還購買了一批 Cybertrucks，這是 Musk 歷史性的失敗車款。截至本文撰寫時，Tesla 股價自今年一月以來已下跌 25%。

Musk 或許能憑藉其政治關係，對運算資源收取溢價，我不認為他會無緣無故地在中期選舉上花費一億美元。或許這些政治關係將使 Musk 更容易在地面建造資料中心，儘管這些資料中心似乎在整個政治光譜中都極不受歡迎。誰知道呢，或許遊戲計畫只是：「你這 AI 事業不錯嘛。要是出了什麼事就太可惜了。或許你該買我的運算資源，這樣就什麼事都不會發生了。」

但也許我只是想得太長遠了。畢竟，SpaceX 內部人士的閉鎖期將於明天，也就是 8 月 6 日到期。如果這些內部人士拋售股票，正如放空者預期的那樣，已經低迷的股價將會更糟。所以，提醒大家月球上的質量加速器，或許是為了鼓舞士氣。幸好 Nasdaq 改變了 SpaceX 的規則，這樣這些損失就會影響到所有持有指數型基金的人！

實際上，我對此有個科幻想法。嘿，Elon！你他媽的去吃屎吧？你他媽的去月球吃屎吧？