在又一個亮眼的財報季後，美國科技股再度受到青睞，但晨星（Morningstar）的分析顯示，該產業正為投資人提供多年來最佳的價值。2024年和2025年的市場討論中，經常提及對美國股市頂端出現泡沫的擔憂，因為「七巨頭」（Magnificent Seven）在人工智慧熱潮的推動下，估值不斷攀升。

根據FactSet的數據，這種情況在2025年10月達到頂峰，當時標普500資訊科技產業的預期本益比（forward P/E ratio）超過30倍。然而，此後連續幾個強勁的財報季，讓科技股透過提高本益比公式中的「E」（獲利）分母，從而降低估值倍數，使其股價「成長」至合理水平。

晨星研究指出，AI主題目前正以2019年以來最大的折價交易。根據首席股票策略師Michael Field的說法，使用研究人員自己的股價對公允價值（price-to-fair-value）指標來看，這標誌著該產業的一個「絕佳進場點」。Field表示：「AI並非即將破裂的泡沫，其基本面穩健。」

「半導體需求超乎預期，資料中心和基礎設施等關鍵驅動力依然穩固。AI的故事還有很長的路要走，投資人應趁這些機會尚存時好好把握。」美國科技股估值可能來到多年低點。晨星的研究指出，2026年初美國股市的波動導致AI股票從歷史高點估值回落，為受影響最大的股票帶來「更具吸引力的定價」。

根據盛寶銀行（Saxo Bank）的數據，在4月份的豐厚財報更新中，「七巨頭」上調了2026年的資本支出，其總支出目前預計約為7250億美元，而此前預期約為6700億美元。然而，一些分析師對超大規模業者（hyperscalers）未來能否維持當前驚人的資本支出數字表示懷疑。

投資諮詢公司Portfolio Thinking的創辦人Dan Kemp告訴CNBC：「我們過去很難相信公司能以這樣的速度成長並創造如此高的利潤，而現在我們很難相信它們不會。」他表示，投資人需要「強烈的信念」才能假設公司能夠持續產生超額報酬，而不像資本市場通常情況那樣被競爭淘汰。

支撐優異獲利成長論點的核心是，人工智慧是一種「長期趨勢」（secular trend），因此不受經濟週期起伏的影響。法國巴黎銀行資產管理公司（BNP Paribas Asset Management）的投資組合經理Sophie Huynh表示，這很可能是真的，但實體限制可能比週期本身對利潤構成更大的問題。

她補充說：「AI的採用速度可能不均，因為限制可能來自於可用的總tokens數量。」Tokens是AI模型用戶購買的基本處理單位，用於執行任務。隨著供應吃緊，科技公司越來越多地限制其使用量。在此之前，科技股仍是投資組合中的主導主題，根據摩根大通私人銀行（J.P Morgan Private Bank）的說法，該產業正日益成為「所有事物和所有人的答案」，既是週期性交易也是防禦性交易，同時也是獲利成長的驅動力。

全球投資策略師Kriti Gupta在5月1日的一份報告中寫道：「當投資人對AI感到興奮時，他們買入科技股。當他們擔心通膨時，他們買入科技股。當尋求超額表現時，他們買入科技股。當考慮永續性時，他們買入科技股。當他們想投資成長時，他們買入科技股。

當他們想順應資本支出週期時，他們買入科技股。當他們擔心世界並需要一家擁有現金緩衝的公司時，他們買入科技股。」