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本週的焦點是 SpaceX、Anthropic 和 OpenAI 備受期待的 IPO 熱潮。當 Elon Musk 的 SpaceX 將其 IPO 定價為每股 135 美元，使公司估值達到創紀錄的 1.77 兆美元時，投資者心中只剩下一個主要問題：這合理嗎？
同樣的問題現在也懸在 Anthropic 和 OpenAI 頭上。Anthropic 共同創辦人兼執行長 Dario Amodei 於 2025 年 9 月 4 日在舊金山 Moscone Center 舉行的 Inbound 2025 Powered by HubSpot 人工智慧小組會議上發言。
Chance Yeh | Getty Images Entertainment | Getty Images。
Anthropic 的估值能在公開市場的嚴峻考驗中站穩腳跟嗎？
Anthropic 率先出擊。在這場爭奪全球頂尖 AI 實驗室的瘋狂競賽中，該公司本週朝著超越勁敵 OpenAI 率先上市邁出了一大步。
Anthropic 很可能希望利用近幾個月來看到的巨大動能。截至五月底，其估值達到 9650 億美元，並報告年化營收為 470 億美元。
該公司週一向美國證券交易委員會 (SEC) 機密提交 IPO 招股說明書，為 Anthropic 經歷了與美國國防部在二月份公開爭執後的數月畫下句點。
這次上市，以及 OpenAI 最終邁向 IPO 的舉動，將考驗市場對純粹的前瞻性 AI 公司（這類公司迄今為止一直避免公開市場的嚴峻考驗）的胃口。
毛利率
PitchBook 分析師 Harrison Rolfes 表示：「Anthropic 機密提交 S-1 文件，開啟了科技史上最受審查的公開募股的倒數計時。」但他補充說，決定一切的數字不會是 9650 億美元的估值或 470 億美元的年化營收，而是毛利率。
這個數字之所以如此重要，是因為它指的是支付提供 AI 服務（這些服務成本極高）的成本後，剩餘營收的百分比。
Rolfes 說：「Anthropic 之外沒有人見過（毛利率），它將驗證或推翻私人市場三年來一直定價的整個論述。」
D.A. Davidson 科技研究主管 Gil Luria 告訴 CNBC，Anthropic 前所未有的成長支撐了其高估值。他補充說，該公司在前瞻性 AI 模型市場中「似乎處於領先地位」。
但 Luria 表示，幾家資金雄厚的競爭對手，包括 Google、Meta、OpenAI 和 SpaceX，都在爭奪同一市場，這可能會顛覆其領先地位。「他們目前的大部分使用是為了試用和實驗，這可能無法持續。」
大局
無論如何，這份文件預計將對 Anthropic 之外產生深遠影響。
Gartner 副總裁分析師 Eric Goodness 表示：「這項披露不僅會重新評估私人競爭對手，還能為每家試圖評估和定價公司未來智慧成本的企業提供洞察。」
Rolfes 表示，Anthropic 的文件，加上 SpaceX 瞄準 1.77 兆美元估值的文件，很可能是有史以來同時進入市場的最大規模資金集中。
「2026 年的窗口要麼成為自網路泡沫時代以來最具影響力的 IPO 週期，要麼成為公開市場有史以來關於敘事與基本面之間最昂貴的教訓。」
新聞
歐盟委員會週三提出了一系列措施，旨在加強本土晶片、AI 和雲端服務，因為該集團在嚴重依賴美國和中國產品和服務的情況下，正努力發展科技主權。
Uber 正在裁減其人力部門 23% 的職位，以在新任總裁 Jill Hazelbaker 的領導下精簡營運。
根據週三向美國證券交易委員會提交的文件，Elon Musk 的 SpaceX 計劃以每股 135 美元的固定價格推銷其 IPO，估值為 1.77 兆美元。
Anthropic 週二表示，將有額外 150 家合作夥伴獲得 Mythos 的存取權限，這是一個功能強大的 AI 模型，已被證明擅長發現軟體漏洞。
金融科技新創公司 Ramp 的業務蓬勃發展，因為公司轉向其軟體來幫助他們控制 AI 開支。該公司目前估值為 440 億美元。
本週股票
股票圖示
博通 (Broadcom) 股價在財報公布後暴跌。
博通 (Broadcom) 股價週四暴跌，此前該公司週三盤後公布的第二季財報營收不如預期。投資者此前一直期待更強勁的 AI 預測。
這家為其他科技公司設計和製造客製化 AI 晶片的企業，引發了廣泛的產業拋售，因為投資者紛紛逃離半導體領域。
