總部位於愛達荷州波伊西的記憶體晶片製造商美光（Micron），已成功擄獲華爾街的芳心。這段「戀情」能否持久，將嚴重取決於AI驅動的記憶體晶片供應短缺會持續多久。

美光承諾已為長期發展鞏固了地位，使其能夠抵禦需求突然下降或供應過剩的衝擊。華爾街對此深信不疑，甚至在週四助推美光市值首次短暫超越Meta和Tesla，儘管到週五又回落至與兩者接近的水平。

具體來說，美光週五收盤時市值接近1.27兆美元，而Meta為1.39兆美元，Tesla為1.42兆美元。美光股價在過去一個月內飆升超過236%，週五收盤價為每股1,132美元。相較之下，在2025年中之前，其股價多年來一直低於每股100美元。

對於一家大多數消費者過去只會聯想到用於提升PC、智慧型手機或其他裝置儲存空間的微型記憶卡的公司來說，這是一個令人眩暈的崛起。

華爾街對該產品線並不擔心。美光正受惠於AI資料中心建置熱潮，這導致了系統記憶體晶片（包括美光生產的DRAM和NAND，特別是高頻寬記憶體HBM）的短缺。一台AI伺服器所需的記憶體量遠超筆記型電腦。

像Nvidia這樣的AI系統製造商，以及自行建置系統的超大規模雲端服務供應商（如Microsoft、Amazon AWS、Google、Meta和Oracle），都在大量採購記憶體。這也迫使其他需要記憶體的公司，從Dell和HP等PC製造商到其他類型的裝置製造商，也開始囤積記憶體。

這種被稱為「記憶體末日」（RAMageddon）的供應短缺，預計將持續到2027年。它已經推高了Apple產品和Xbox遊戲機等消費性電子產品的價格。

隨著整個科技產業對記憶體的需求不斷增加，美光上週公佈了亮眼的第三季財報。營收年增四倍達到414.5億美元，同期利潤從18.8億美元飆升至282億美元。美光還提供了積極的展望，預計第四季營收將介於490億至510億美元之間。

華爾街一直渴望找到更多可能像Nvidia一樣表現出色的上市AI相關公司，因此對美光更加著迷。

對於美光和Samsung等記憶體晶片製造商來說，歷史性的問題在於，擴建製造設施以增加產能是一項耗時且昂貴的工程。而且，需求往往在公司能夠增加產能時下降，導致供過於求和隨後的價格下跌。

美光透過強調一系列長期供應協議，包括與Nvidia和AI實驗室Anthropic的合作，來領先於任何關於AI泡沫破裂的討論，這些協議預計將保護其業務。該公司在財報簡報中表示，已簽署了16份涵蓋資料中心、消費和汽車市場領域的策略性客戶協議，預計這將從根本上改變其商業模式。

這似乎說服了許多分析師，認為這家公司可能成為另一個長期且有利可圖的投資標的。在研究報告中，William Blair科技分析師Sebastien Naji指出，需求增長持續超越新無塵室空間投入使用的速度。

Naji寫道：「鑑於未來幾季平均銷售價格（ASP）持續增長的強大可能性，以及與主要客戶簽訂的長期協議（SCA）迅速擴大，提高了營收可見度，我們認為其獲利增長潛力更為持久，並重申『優於大盤』的評級。」

美光是否真的能在沒有衰退週期的情況下長期維持下去，仍有待觀察。但至少在週四的短暫時刻，這家美國公司的市值超越了業界的一些巨頭。