輝達宣布與 Apollo、BlackRock、Blackstone、Brookfield、Goldman Sachs 和 KKR 等金融巨頭建立合作關係，旨在建立獨立的融資平台。這些平台預計將動員超過 5,000 億美元的第三方資本，以長期支持 AI 基礎設施的建設。

這對輝達和整個 AI 產業來說是一個重要的里程碑。我們已經從企業逐案購買晶片並建立資料中心的時代，轉變為 AI 工廠可以作為生產性基礎設施來融資的時代。這意味著 AI 工廠將擁有可重複的平台、長期的機構資本以及多元的客戶群，這些客戶將利用運算能力來創造營收。

AI 已經達到了一個轉捩點，正從研究階段邁向生產應用。AI 正在創造實質價值，而其背後的基礎設施也正成為全球最具生產力的資產之一。在 AI 領域，運算能力直接等同於營收。

輝達的運算能力不僅僅是晶片，它是一個完整的 AI 工廠平台。這個平台包含了加速運算、網路、系統軟體、AI 框架以及一個全球性的開發者生態系統。

輝達的 DSX AI 工廠能夠運行全球最廣泛的 AI 模型、模態和演算法，涵蓋語言、視覺、語音、生物學、實體 AI 和機器人等領域。一座輝達 AI 工廠可以服務多個客戶和多種工作負載，這使其具有高度的彈性和可替換性。

此外，這個平台建立在全球廣泛採用的架構之上，被各大雲端服務商、系統製造商和全球企業所使用。當需求改變時，這座工廠可以轉供其他客戶、其他雲端或營運商使用。這種廣泛的生態系統為輝達的運算能力提供了龐大的潛在用戶和承購市場，有助於保護其殘值。

CUDA 技術讓 AI 工廠的價值隨時間增長。每一代輝達軟體都能提升已安裝基礎設施的效能、效率和總體擁有成本。硬體並非一成不變：軟體創新讓 AI 工廠在其生命週期中能以更低的成本產生更多智慧，從而延長其經濟使用價值。

輝達 A100 是一個有力的例證。輝達於 2020 年推出了基於 Ampere 架構的 A100，六年後，它仍廣泛應用於 AI 訓練、微調、推論和高效能運算。客戶持續承諾進行多年部署，將 A100 的經濟壽命延長至近十年。

市場也證明了輝達運算經濟的持久性。H100 的一年期租賃價格從 2025 年 10 月的每 GPU 小時約 1.70 美元，上漲至 2026 年 3 月的約 2.35 美元。跨供應商的隨選中位數價格則從 2025 年 10 月的每 GPU 小時約 2.00 美元，上升至 2026 年 6 月的 2.70 美元。

Blackwell 運算能力更是享有溢價，據報導 B200 的雲端費率約為每 GPU 小時 5.30 至 7.05 美元。

這就是輝達 AI 工廠與眾不同之處。它們的價值並非在安裝時就固定不變：CUDA 持續提升其產出；已安裝的基礎設施在初始折舊期後仍能保持高效生產；相同的標準架構服務著龐大且不斷成長的全球 AI 工作負載市場。

這些都是可投資基礎設施資產的特徵：它能產生營收、服務廣泛市場、效能隨時間提升，並且可以重新部署。

對於 AI 基礎設施的需求是巨大的，但資本的可及性卻不均。許多優秀的 AI 公司、企業和 AI 雲端服務商對運算能力有需求，但尚未能以所需規模或成本獲得融資，以快速進行建設。

這就是為什麼我們與全球領先的長期資本提供者合作的原因。

Apollo、BlackRock、Blackstone、Brookfield、Goldman Sachs 和 KKR 也是全球領先的基礎設施投資者，在承保長期且具生產力的資產方面擁有深厚專業知識。我們正共同創建可重複的融資平台，以協助 AI 生態系統建立所需的工廠。

這些平台旨在協助合格的 AI 實驗室、企業和 AI 雲端服務商大規模取得 AI 工廠基礎設施。超過 5,000 億美元的數字代表這些平台預計將長期動員的第三方總資本，這筆資金並非輝達的營收、單一基金或對單一客戶的承諾。

金融機構將獨立評估每個機會，包括客戶、需求、利用率、現金流和殘值。輝達提供 AI 工廠平台，而金融機構則提供長期資本和融資專業知識。

重要的問題

這是循環融資嗎？

這項倡議旨在解決此疑慮。我們正將獨立的、長期的機構資本引入 AI 基礎設施市場。需求是真實存在的：它來自前沿 AI 實驗室、AI 原生新創公司、企業、雲端供應商以及正在建立 AI 服務的國家。資本提供者將獨立承保每個專案，包括客戶、需求、利用率、現金流和殘值。輝達提供平台；投資者則做出獨立的融資決策。

這標誌著 AI 基礎設施開放資本市場的開端。

輝達為何支持融資？

在某些情況下，輝達可能會為部分機會提供最高達 25% 的殘值支持機制，這將根據每個專案進行仔細評估。這項支持是有限的、基於殘值的，旨在補充而非取代獨立承保。

這遠低於其他運算融資安排。輝達之所以能提供支持，是因為其運算能力獨一無二：它具有可替換性、被普遍採用、可透過軟體升級，並且可以在龐大的客戶生態系統中重新部署。

我們的角色是協助釋放龐大的獨立資本池，同時維持嚴謹的風險敞口。

市場能吸收這些產能嗎？

問題不在於我們是否正在建造資料中心，而在於我們是否正在建造具有生產力的 AI 工廠。

AI 工廠將能源和數據轉化為有價值的智慧。其客戶群廣泛，包括前沿 AI 實驗室、AI 雲端服務商、企業和各國政府。他們之所以建立 AI，是因為它已變得實用，能在各行各業中執行有價值的工作。

這個模式具有嚴謹性。每個融資合作夥伴都將獨立評估需求、利用率、現金流和殘值。產能的建設將圍繞真實的客戶經濟效益進行。

投資報酬率在哪裡？

投資報酬率在於 AI 的實用性。企業正利用 AI 編寫軟體、發現藥物、設計產品、服務客戶、自動化營運並建立新服務。AI 工廠讓這一切成為可能。

更多的運算能力創造更好的 AI；更好的 AI 帶來更多的使用；更多的使用產生更多的營收；而更多的營收又推動更多的運算能力。這就是 AI 工業革命的良性循環。

智慧基礎設施

每一場工業革命都建立在基礎設施之上，例如電力、交通、通訊和運算，而每一次的建設都仰賴外部融資。

AI 工廠是智慧時代的基礎設施。透過這些合作夥伴關係，輝達與全球領先的金融機構正在開創一種新的方式，為推動這場工業革命的基礎設施提供資金。我們將使 AI 工廠更容易被那些正在建設未來的公司、產業和國家所使用。

AI 時代已經來臨。我們將攜手建立推動其發展的基礎設施。