多年來，亞馬遜、Google、Meta 和微軟等超大規模業者積極投入風能和太陽能開發，但如今卻轉而押注天然氣，以供應其龐大 AI 願景背後的資料中心。然而，一份新的研究報告指出，他們對這種化石燃料的新興趣，未來可能讓他們後悔。

能源研究公司 Noreva 表示，由於超大規模業者的需求與供應成長趨緩、液化天然氣出口增加相互衝突，未來幾年美國部分地區的天然氣價格可能翻三倍。這些超大規模業者可能尚未為未來的價格衝擊做好準備。

Noreva 執行長 Peter Gardett 告訴 TechCrunch：「我認為能源市場上的每個人都被天然氣價格不會上漲的錯覺所迷惑。」他補充說：「你只需要簡單的算術，就能得出一個比幾年前緊繃得多的天然氣市場。」

超大規模業者的巨大賭注

廉價的天然氣促使超大規模業者鎖定部分市場。今年三月，Meta 宣布將在路易斯安那州建造一座 7.5 吉瓦的大型天然氣發電廠，為其 Hyperion 資料中心供電。幾天後，微軟和 Google 也各自表示將在德州建造自己的吉瓦級天然氣發電廠。亞馬遜也不落人後，計劃在德州建造一座 7.6 吉瓦的天然氣發電廠。

對於那些歷來迴避大規模資本支出的公司來說，資料中心建設熱潮突然讓他們在實體世界投入巨資，同時也將他們推向更不熟悉的能源市場。

Gardett 表示，他與至少一位投資者交談過，對方對於超大規模業者願意承擔如此大的天然氣價格風險感到「驚訝」。他說：「他們正在做一些對於承購方來說不尋常的事情。」

Noreva 預計，在某些期貨合約的交易中心或交割點，天然氣價格將飆升至每百萬 BTU 超過 10 美元。目前，價格約在每百萬 BTU 2 到 4.50 美元之間，其中路易斯安那州廣泛交易的 Henry Hub 價格略低於 3 美元。

燃料約佔大型發電廠電力成本的一半，因此天然氣價格翻倍或翻三倍，將使「自建發電」的 AI 資料中心營運成本大幅增加。這可能導致 AI 模型的 token 成本上升，或者促使超大規模業者轉而連接電網，進而推高整體電價。

就目前可預見的未來，天然氣價格似乎穩定，期貨合約並未預期會有重大變化。Gardett 說：「這不是一個不合理的賭注。」但他並不相信這些預期是正確的。

需求激增

Gardett 表示，天然氣價格之所以能保持穩定，是因為多年來需求相對持平，加上新供應源的穩定增加，抵消了舊油井產量下降的影響。他預計能源公司將能夠增加更多供應，但速度不會像以前那麼快。此外，新油井的開採成本也越來越高。

他說：「光是這一點並不會改變這裡的經濟狀況。真正改變數字的是，我們終於將國內天然氣市場與全球天然氣市場連接起來。」他補充道：「第二個因素則是 AI 帶來的需求拉動。」

超大規模業者一直被德州和路易斯安那州的廉價天然氣所吸引。特別是在西德州，大多數油井主要開採石油，而伴隨產出的天然氣作為副產品，市場需求不大。由於缺乏大型管線將其運出該地區，生產商會以折扣價出售給任何能使用它的人。然而，這種情況正在改變。

Gardett 表示：「他們終於在那裡建造了一些管線，其中大部分都流向了出口市場。」

隨著西德州與國內外天然氣市場的連結日益緊密，該地區的需求將影響其他地方的價格，反之亦然。即使在超大規模業者大型資料中心附近的輕微價格波動，也可能在其他地方被放大。

Gardett 說：「你會看到有些地方天然氣供應充足，而旁邊卻幾乎沒有，因此會出現巨大的價差。」正是這些價差將導致某些地區的價格在長時間內超過每百萬 BTU 10 美元。

在這種情況下，即使超大規模業者能夠承受更高的價格，他們對天然氣的消耗也可能為資料中心引發的民怨增添新的層面。目前，已有 80% 的消費者擔心資料中心對其水電費帳單的影響，主要與電費有關。這種焦慮情緒可能會蔓延到天然氣帳單上。

超大規模業者急於為其 AI 資料中心供電，正迅速將自己捲入化石燃料的世界。這是一個他們相對缺乏經驗的領域，但很快就可能對其業務產生實質性影響。

Gardett 說：「在未來的 Alphabet 財報電話會議上，你會聽到他們談論天然氣價格與 Google 搜尋結果之間的關聯，這聽起來很奇怪，但我們正處於這樣的局面。」