馬斯克預警逾200家新雲端公司恐倒閉，AI基礎設施股價承壓

SpaceX 執行長 Elon Musk 在週一表示，該產業中超過 200 家公司可能面臨倒閉，導致主要新雲端（neocloud）公司的股價應聲下跌。

Nebius、CoreWeave 和 Iren 在盤前交易中均下跌超過 4%，這讓該產業面臨更大壓力。投資人原本就擔憂這些公司靠舉債擴張，以及龐大的 AI 基礎設施建置是否能帶來回報。不過，這些股票隨後收復部分失土，Nebius 幾乎持平，而 CoreWeave 和 Iren 則下跌約 2%。

SpaceX 和 Tesla 執行長 Musk 週日在 X 上發文表示：「過去幾週以來，債務市場幾乎完全切斷了那些沒有獨立於 AI 資料中心之外的實質營收公司的資金來源。」

他補充說：「這意味著超過 200 家新雲端公司將面臨大量倒閉和整合。有些公司會存活下來，但數量不多。」

Musk 的 SpaceX 透過其營運的資料中心銷售運算能力，是新雲端公司的直接競爭對手，因為這些公司也出租運算資源。

Musk 是在回覆 Social Capital 創辦人 Chamath Palihapitiya 在 X 上的一篇貼文。Palihapitiya 闡述了他對資料中心建置現況的看法，他認為 2027 年將出現「比目前預期更多的部分閒置運算資源和庫存運算資源」，這些資源將「已被購買並支付，但實際上收益不足（低於總資本成本）或閒置」。

Palihapitiya 表示：「2027 年將是動盪的一年，因為它將淘汰許多錯誤或糟糕的投資。這也將是少數公司進行整合的一年。」

過去一個月，新雲端公司的股價遭受重創，CoreWeave 和 Nebius 下跌超過 30%，而 Iren 更暴跌 40%。這波拋售潮始於本月初，當時 CoreWeave 五年期信用違約交換（CDS）的利差達到通常被視為陷入困境的水平。CoreWeave 債券的殖利率也隨之攀升。投資人對那些大量借款以購買昂貴的 Nvidia 晶片、建置資料中心並出租運算能力的公司感到不安。

身為多家新雲端公司投資者的 Nvidia，上週在德國柏林舉行的 GTC 活動上試圖鞏固該產業。Nvidia 執行長黃仁勳在接受 CNBC 採訪時表示，對新雲端的需求「超乎想像」。

黃仁勳說：「目前缺乏的是推動成長的營運資金，因為 AI 各領域的需求非常龐大，導致資金稀缺。」

他補充道：「資金需求遠大於資金供給，這個問題將會得到解決。」

Nebius 營收長 Marc Boroditsky 在接受 CNBC 採訪時，撇清其公司與 CoreWeave 相關擔憂的關係，表示「我們沒有像他們那樣的債務」。Boroditsky 說，如果這家 AI 基礎設施公司在 2027 年將其產能上線，將會銷售一空。他認為 2028 年也可能出現「同樣的動態」。

Iren 共同執行長 Daniel Roberts 也為需求辯護。Roberts 上週告訴 CNBC：「我們理解投資人日益增加的關注，但就客戶而言，一切都沒有改變，需求依然存在。」他補充說：「明年，我們正與客戶洽談的訂單量，是我們所有可能上線產能的數倍，而且在過去一個月左右，2028 年的需求也開始浮現。需求確實存在。」