AI 新創公司 Anthropic 正式提交 S-1 文件，準備在 Nasdaq 上市，預計將成為生成式 AI 領域的里程碑。該公司由 OpenAI 前研究員創立，其 Claude 模型已在企業市場取得顯著成功，並揭露了其財務狀況、客戶基礎與營運策略。文件中也詳細說明了共同創辦人 Amodei 兄妹如何透過「Founder LLC」掌握公司過半的投票權。
Anthropic 正式準備進入公開市場，預計將成為這家成立五年的公司在生成式人工智慧熱潮中的歷史性首次公開募股。Anthropic 在提交給美國證券交易委員會（SEC）的 S-1 文件中表示，計畫以股票代號「ANT」在 Nasdaq 上市。
這家 Claude 模型背後的公司已於六月向 SEC 秘密提交文件，讓該機構有時間審查其財務狀況，然後再向公眾和潛在投資者公開。Anthropic 執行長 Dario Amodei 於 2021 年與一小群研究人員從 OpenAI 離職後共同創立了這家公司，而 OpenAI 現在是其主要競爭對手。
Anthropic 的 Claude 模型和服務已吸引企業界，許多公司紛紛投入資金，以尋求新的成長機會並提高內部效率。
在 2026 年，Anthropic 的業務擴張加速，主要得益於 AI 編碼工具 Claude Code 的普及，以及 Claude Fable 5 和 Mythos 5 等強大模型。該公司一直努力保持對 OpenAI 和 Google 等競爭對手的優勢，同時也因其在安全、監管和國家安全方面的立場面臨嚴厲批評，導致近幾個月與美國政府發生兩起備受矚目的爭議。
如果 Anthropic 的首次公開募股計畫沒有脫軌，將在 Elon Musk 的 SpaceX 在 Nasdaq 上市後幾個月內進行。SpaceX 的上市是迄今為止規模最大的 IPO，最終籌集了 857 億美元。SpaceX 股票近期波動劇烈，上週收盤價略低於六月的開盤價。
在準備上市之際，Anthropic 必須應對華爾街的嚴重不安情緒，因為人們越來越擔心 AI 服務的支出是否能證明數兆美元預期基礎設施成本的合理性。CoreWeave 和 Nebius 等所謂的「新雲端」公司近期遭受重創，十月份市值損失超過 30%，因為資料中心領域的信用風險正在上升。
以下是關於 Anthropic IPO 您需要了解的資訊：Anthropic 的「Founder LLC」投票權如何運作、Anthropic 高階主管的薪酬、與 Microsoft 的數十億美元承諾、2026 年上半年 Anthropic 報告虧損 807 億美元，以及 Goldman Sachs 和 Morgan Stanley 擔任主要承銷商。
CNBC 的記者正在舊金山和恩格爾伍德懸崖的辦事處報導 Anthropic 的 IPO。
Anthropic 表示，截至 9 月 30 日，其企業客戶群包括超過 11,900 家客戶，這些客戶在過去十二個月（TTM）期間產生了 10 萬美元或更多的收入。它還包括超過 1,900 家客戶在 TTM 基礎上產生了 100 萬美元或更多的收入，以及大約 250 家客戶產生了 1,000 萬美元或更多的收入。
文件中指出：「我們企業客戶採用速度和深度，有力證明了 Claude 在 AI 前沿的地位。」Anthropic 表示，越來越多的企業客戶同意「不可取消的年度或多年期合約」，這主要產生基於消費的收入。
根據文件，截至 2026 年 6 月 30 日的六個月內，基於消費的收入達 131 億美元，佔總收入的 80%。同期，Anthropic 報告的訂閱收入為 32 億美元，佔總收入的 20%。文件中表示：「我們預計在可預見的未來，基於消費的收入將繼續佔總收入的絕大部分。」
Anthropic 表示，截至 9 月 30 日，公司共有 5,300 名員工，而截至 2024 年 12 月 31 日，員工數為 940 人。該公司表示，在過去十二個月內，每位員工創造了 660 萬美元的收入，他們認為這「反映了我們相信是世界上最深厚的 AI 研究人才集中地」。
文件也提到了 Anthropic 的企業文化。該公司表示，內部稱其員工為「Ants」（螞蟻），這個暱稱「捕捉了團隊協作、輕視自我的文化」。文件中寫道：「Claude 進一步提升了這種影響：Ants 在每個職能部門都使用 Claude 來承擔原本需要更大團隊才能完成的工作，這使我們相對於產出而言，能夠保持驚人的精簡。」
Anthropic 表示，它是「我們自己技術最密集的用戶之一」。該公司稱，九月份其程式碼庫中超過 90% 的貢獻「是由 Claude 編寫的」。
Anthropic 在其招股說明書中僅將 OpenAI 和 Google 列為競爭對手。Anthropic 表示：「我們面臨來自為第三方軟體開發商和企業構建前沿模型的公司，包括 OpenAI 和 Google，以及投資以達到前沿的大型、資金雄厚的科技公司的直接競爭。」此外，該公司表示，它還面臨來自「更廣泛的模型供應商」的競爭，包括開源或開放權重模型。
Anthropic 表示，先進晶片製造在台灣的地理集中，特別是台灣積體電路製造公司（TSMC），對其業務構成風險。該公司表示，台灣的自然災害、與中國地緣政治緊張局勢可能造成的干擾、電網或其他關鍵基礎設施的中斷，以及貿易法規或限制，都可能對其造成影響。Anthropic 稱：「因此，任何對台灣或 TSMC 先進晶片供應的限制或延遲，都將對我們的業務、財務狀況和營運結果產生不利影響。」
Amodei 兄妹 Dario 和 Daniela，以及 Anthropic 的其他五位共同創辦人將是「Founder LLC」的唯一成員。文件中指出，該實體將持有已發行股份 50.1% 的投票權。該有限責任公司的其他成員包括：首席運算長 Tom Brown、Anthropic 研究所負責人 Jack Clark、首席科學長 Jared Kaplan、首席架構師 Sam McCandish 和可解釋性研究負責人 Christopher Olah。該團隊總共擁有約 17 億股 A 類股票。
文件中指出，Anthropic 將每月向 SpaceX 支付約 31 億美元，以「獲取由 NVIDIA GPU 驅動的運算資源」，一旦所有承諾的容量交付完畢。該公司已同意在截至 2029 年的期間內，支出高達 1,205 億美元。Anthropic 的文件表示，該公司與 Microsoft、Nscale、Lambda 和其他雲端供應商簽訂了其他協議，以提供「由 Nvidia GPU 驅動的運算容量」。
SpaceX 上週在其第三季度財務文件中表示，一位客戶（即 Anthropic）向該公司支付了略超過 50 億美元，佔其總收入 145.8 億美元的 34.5%。SpaceX 此前曾表示，Anthropic 將每月在其位於田納西州孟菲斯周邊地區的 Colossus 資料中心，花費高達 12.5 億美元用於雲端運算容量。
Anthropic 表示，打算將此次發行的淨收益用於「一般公司用途」，包括資本支出、營運資金、營運費用以及高技能人才的招聘和留用。該公司表示，也可能將部分淨收益用於「收購或投資業務、產品、服務或技術」。文件中稱：「然而，我們目前沒有任何重大收購或投資的協議或承諾。」
根據週一的文件，Amodei 執行長在 2025 年的總薪酬為 1,796 萬美元，其中絕大部分來自股票和期權獎勵。他的基本工資為 654,167 美元。他的妹妹 Daniela Amodei 是 2025 年薪酬第二高的高階主管，為 1,640 萬美元。
她的基本工資與她哥哥相同。Dario Amodei 和 Daniela Amodei 在 2025 年都獲得了加薪，今年也加薪兩次。根據新聞稿，兩位高階主管的基本工資均於 7 月 1 日起調升至 138 萬美元。Anthropic 財務長 Krishna Rao 在 2025 年的基本工資為 706,250 美元，經過多次加薪後，他的基本工資於 7 月 1 日起達到 125 萬美元。
Microsoft 去年 11 月宣布計畫投資 Anthropic 50 億美元，當時該實驗室的估值約為 3,500 億美元。今年 5 月，Anthropic 表示已以 9,650 億美元的估值籌集資金，幾週後，Microsoft 披露其持股獲得 32 億美元的收益。
去年投資宣布時，Microsoft 表示 Anthropic 將把其 Claude 大型語言模型引入 Microsoft Azure 雲端，擴大軟體開發人員的存取權限。此外，Anthropic 簽約將在 Azure 上花費 300 億美元，並簽訂多達 1 吉瓦的額外運算能力合約。
Anthropic 和 Microsoft 已修改 2025 年 11 月的協議，Anthropic 現在打算在 2026 年 11 月至 2023 年 5 月期間，向 Microsoft 支付至少 449 億美元。除非 Microsoft 發生未糾正的重大違約或未交付的批次，否則該交易不能取消。
Anthropic 在週一的招股說明書中表示，它向 Microsoft、Amazon 和 Google 支付費用，以透過聯合市場推廣安排與客戶建立直接關係。此外，Anthropic 依賴 Microsoft 以及 Amazon、Google 和 Broadcom 提供運算能力，這些關係「產生了依賴性和潛在的脆弱性」。
Microsoft 已將 Claude 模型整合到 GitHub Copilot 編碼工具、Foundry 模型園區和 Copilot Cowork（一個處理複雜生產力任務的產品）中。同時，Microsoft 一直在宣傳其內部構建模型的能力，有時還宣傳其相對於 Anthropic 替代方案的優勢。
Anthropic 表示：「Amazon、Google 和 Microsoft 都提供 AI 服務，並透過各自的雲端平台開發和部署競爭性 AI 模型。」此外，根據文件，前 Microsoft 財務長 Christopher Liddell 於二月加入了 Anthropic 董事會。
Anthropic 表示：「如果這些雲端服務供應商（CSPs）以不利於我們自身競爭產品或其他公司產品的條款來推廣、整合、優先處理或提供客戶存取我們的模型、平台和應用程式，包括定價、商業條款、產品定位、整合或運算資源或銷售激勵措施的存取，我們的競爭地位、客戶採用率和業務成果可能會受到不利影響。」
Anthropic 表示其資本和治理結構「沒有直接的公共控制」。
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