週三，IBM 正式公布了財報，結果一如外界預期般糟糕。

這家擁有 115 年歷史的公司，本季仍創造了大量現金，營收達 172 億美元，毛利 99 億美元，毛利率近 58%，淨利潤為 22 億美元。然而，其業績仍遠低於華爾街的預期。

由於這次失利太過嚴重，IBM 執行長 Arvind Krishna 和董事會採取了前所未有的舉動，提前向投資者預警，表示財報「比我們預期的還要差」，讓所有人先睹為快。

他上週發布了一封「致投資者信」，分享了初步結果。信中警告，該公司至關重要的「基礎設施」類別營收將慘不忍睹，並表示利潤率也將受到衝擊。該公司股價應聲暴跌 25%，創下史上最大單日跌幅。在此之前，在 Krishna 六年的領導下，受惠於 AI 資料中心熱潮的推動，IBM 股價表現一直不錯。

週三，IBM 也下調了全年成長預期，這意味著這個糟糕的季度將影響到今年剩餘的時間。罪魁禍首是？IBM 的金雞母大型主機業務營收下滑了 42%。

這是一個連鎖反應的問題，因為正如財務長 Jim Kavanaugh 在與投資者的季度電話會議上解釋，IBM 每銷售 1 美元的大型主機硬體，就能賺取 3 美元的軟體收入。

然而，執行長和財務長在電話會議上堅稱這只是一個暫時的挫折，很快就會好轉。

他們表示，本季原本預計購買新大型主機的「數十家」客戶選擇不購買。這聽起來客戶數量不多，但大型主機是成本從數十萬到數百萬美元不等的系統，加上維護合約和軟體，能產生數百萬美元的額外收入。

曾經推升 IBM 股價的 AI 熱潮，也間接導致了這次的挫敗。

Krishna 解釋說，這些客戶沒有購買新的大型主機，而是購買了其他硬體。他們面臨資料中心設備和 PC 成本高達 15% 到 30% 的天文數字般增長。

Krishna 表示：「當他們面臨這個問題時，他們決定將預算轉移到那些價格極端上漲的領域。」

像 Dell 和 HP 這樣的企業硬體製造商已經警告，由於 AI 基礎設施建置熱潮導致記憶體等零組件成本上升，迫使他們提高價格。Apple 也曾表達過類似的看法。

但 Krishna 承諾，這些客戶最終仍會購買他們的新大型主機，以及新的軟體合約。事實上，他表示其中一些客戶本季已經這樣做了。他說：「我們沒有看到客戶放棄大型主機的任何證據。」

我們將拭目以待。但科技產業預測大型主機將走向末路已經數十年了。或許連 AI 也無法終結它。